“以技术为基础优势、打造生态治理全产业链、构建权威领头羊”，这是民生证券研报为西施生态所出具的推荐逻辑。民生证券认为，“土十条”的出台，第一次为我国未来几十年的土壤治理提出了方向和目标，由此带来的行业前景预测将十分广阔，而西施生态正是国内这一领域的行业领先者。
西施生态成立于2004年4月，主营业务为土壤污染治理和园林绿化，在矿山的土壤修复治理方面位居全国前列。公司专注于重金属土壤治理，拥有多项科研成果和专利技术，在湖南省内有着非常强的行业影响力。2016年2月4日，西施生态成功登陆新三板，由于其在矿山修复方面成绩斐然，被称为“中国矿山生态修复第一股”。2015年，公司力主商业模式的转变，在坚持传统的园林绿化工程业务的同时，成功转变发展方式与经济转型至矿山生态修复及重金属污染土壤修复领域，紧紧围绕产品领先战略和平台型商业模式，全力打造生态修复产业链价值端，努力克服传统行业模式弊病，确保生态环境的持久美化。
民生证券觉得，近年来在经济快速地发展的同时，我国的土壤污染破坏问题也慢慢变得严重。16.1%的总体土壤点位超标率，说明了我国土壤治理仍处于初级阶段，也说明了解决实际问题的紧迫性和必要性。针对目前的土壤环境恶化的情况，国家不断出台一系列的政策来治理土壤问题，并相应进行大规模的资产金额的投入。“土十条”的出台，第一次为我国未来几十年的土壤治理提出了方向和目标，由此带来的行业前景预测将十分广阔。
我国作为一个发展中国家，土壤治理行业的发展仍属于初级阶段。大量亟需治理的土地，再加上政策目标的不断明确和完善，行业前景十分广阔，行业发展空间极大。尤其是当“土十条”出台以后，更加明确了目标，治理思路和责任体系，为土壤治理行业未来几十年的发展打下了坚实的基础。在《中国土壤修复技术与市场研究报告（2016-2020）》中，行业专家利用生命周期估算法、时间序列法和情景分析法预测“十三五”期间国内土壤修复市场的发展规模，得到在2016年至2020年间的我国土壤修复市场规模下限（保守预测）总额约为849亿元，上限（激进预测）总额约为5047亿元。但是，由于我国土壤行业仍属发展的初级阶段，报告中认为“十三五”期间土壤修复依然不会进入跃进阶段，不会大规模展开。报告总体认为，2016年至2020年期间，整个土壤治理行业将实现849亿元的市场总量。
此外，随着时下人们生活水平的提高，慢慢的变多的人对生活环境有了更高的要求，园林绿化能够美化环境，并有利于人们健康。行业在过去的几十年里得到了长足的发展，城市绿化投资和绿地面积都大幅度增加。“美丽中国”首次被写入五年规划，“水弹性城市”的建设也作为未来的一项重大课题，行业未来的目标更加明确。PPP发展前途广阔，绿化作为PPP项目中的重点热点，也将在PPP模式中获得巨大收益。
西施生态目前属于湖南省林业产业有突出贡献的公司，在湖南省的行业内起到举足轻重的作用。民生证券认为，西施生态的自身发展优势显而易见，最重要的包含以下几个方面：
一是以技术为先导，致力于矿山土壤修复。西施生态以客户为中心，以科学技术创新为指引，形成了一支拥有15年以上生态修复管理经验的团队力量，通过成立国家林业局批复的中国荒漠矿业生态修复专业委员会的平台，链接了上百家国内外顶级的科研机构，联合了国家重金属污染防治工程技术研究中心、国内矿山生态修复重金属污染土壤治理领域的前沿专家，并与从事林业科学研究、矿山生态修复植物研究近三十年的湖南省林业科学院，北京林业大学、中南大学、中南林业科技大学等二十多家大学院校建立了长期稳定的产学研合作伙伴关系，同时拥有强大的技术顾问团队，聘请了柴立元、杨志辉、童方平、周金星、曹基武等一系列土壤防治和生态环境修复专家，构建权威领头羊。目前，公司通过自主研发、合作引进等方式，获得了多项国家发明及实用新型专利，掌握了100多项生态修复技术和产品，核心技术包括矿区开发导致的农田土壤污染改良、矿山重金属污染土壤生态修复、废弃矿山深层碎石滩绿化、100多种抗逆性珍稀植物的驯化等多项生态修复技术和产品。
用核心技术治理矿山土壤生态。西施生态在土壤污染修复治理上，围绕重金属土壤污染修复技术固化和活化作用两个方面，通过实践进行技术比较，重点选择在环境友好生物修复和抗逆性植物修复的联合修复技术领域进行了深入研究，逐渐开拓了其自身的核心技术，包括重金属污染土壤修复固定剂、缓释剂，抗逆性驯化植物等。其中，研发的“一种重金属土壤污染修复固定剂”，获得国家发明专利，它是以工业固体废弃物为原材料，经过专有技术聚合而成，以废治废、变废为宝，并且多种重金属同时固定，固定剂中的多种元素成为驯化植物的生长营养素。通过向土壤中投放各种固定剂，吸附重金属，沉淀，离子交换及络合等作用，将重金属固定在土壤中，降低其在环境中的迁移性和生物可利用性，最终达到减少重金属对环境造成污染风险的目标。
对于污染严重的土壤，尤其是重金属污染严重的土壤，治理起来难度极大。通过对植物的大规模筛选和鉴定，西施生态培育了100多种能适应高、中、低浓度重金属土壤污染的抗逆性植物，制定了湖南省《矿区废弃地植被恢复作业规程》（DB43/T1030—2015）。运用植物，对土壤内的重金属进行吸附，是一种既有效又环保的做法。对筛选和鉴定出来的植物，进行有关快速育种和种苗培育，更大程度地发挥植物的效能，并让植物能够与土壤以及周围的自然环境相适应，这样的一个过程被称之为植物的驯化，不同的重金属污染采用不一样的修复植物。
二是创建独特的商业模式，打造生态绿色产业价值链。西施生态采取独特的商业模式，致力于打造生态绿色产业价值链。西施生态的商业模式经过了两个阶段的发展，目前已基本完成了第二阶段向第三阶段的过渡转型。1997年到2000年，是公司的初创阶段，也可称为公司商业模式的V1.0，以出租和出售花木为主。第二阶段，从2000年到2014年，是公司持续不断的发展壮大的时期，也是公司的主体业务不断成熟的时期。在这一时期，西施生态的业务收入主要来自于园林绿化及矿山生态修复业务、苗木销售。在这一时期形成的商业模式，是多元化的业务模式，也可以称之为公司商业模式V2.0。从2015年开始，公司开创了其商业模式V3.0—从多元化的工程公司逐渐转变为平台型公司，预计到2018年左右，平台能够直接进行很成熟的运转。商业模式V3.0与之前的商业模式，以及同行业别的企业的商业模式最大的不同，就在于提供了“生态修复一站式整体修复方案”。
西施生态的“一站式整体修复方案”有两个显著特点：首先是着力打造平台型商业模式。通过组建湖南省唯一的矿山生态修复工程技术研究中心、成立国家林业局批复的中国荒漠矿业生态修复专业委员会平台。通过这样的平台，有效发挥行业优势及企业引领作用，团结相关领域的专家，开展荒漠矿区生态修复学术研究，制定相关行业技术标准，宣传普及荒漠化防治与矿业生态修复知识，推广科技成果应用。围绕“打造一个共享平台、推动行业加快速度进行发展”两个目标，发挥“桥梁纽带、专家智库、服务助推”三个作用，抓好“把握发展趋势、打造共享平台、做好综合服务、加强自身建设”四个重点，从客户的需求出发，为海量客户以及金融、专业技术人员、技术、产品提供一个B2B、B2C的共享平台，收集大量的关于需求端的信息，公司需求端的信息大多数来源于于政府的环保项目和矿山企业。通过对客户群体的聚焦，准确了解市场需求和产品定位后，公司把这一些信息通过平台加以整合，链接上百家国内外顶级的科研机构、转化成果应用，提供有效供给，为客户提供综合性解决方案及全方位的服务，从生态治理到环境保护，都有涉及。这种平台型的商业模式，对客户群的需求更了解，同时以线上交易为主，顺应互联网时代发展大潮，提高经营效率，提供全方位的一站式服务，打造产业链的价值端。
其次是全方位治理+商业模式的创新，通过一站式服务打造生态绿色产业价值链。西施生态的商业模式V3.0突出了“一站式”这个特点，即提供集生态环境系统跟踪与维护的一站式整体修复，从生态环境的考察与评估，生态破坏的诊断，整体方案的设计，系统测试，修复系统的构造，生态景观建设，到系统跟踪与维护，对生态环境进行全方位的治理。
西施生态2015年实现营业收入12824.40万元，同比增长56.53%；经营成本8603.95万元，同比增长68.64%。营业总收入稳定大幅度上升，原因是公司2015年签订了部分工程合同，而且大多数在本年度确认收入。2015年公司实现净利润1，963.2万元，同比增长76.16%。在营业收入大幅度上升的情况下，公司的财务费用同比下降36.23%，也是净利润大幅度上升的原因之一。公司于2015年进行了股权融资，新增股权融资1200.00万元，新增债权融资1800.00万元，募集资金共计3000.00万元，公司权益资本、债务资本有所增加，为未来发展提供了资金保障。
民生证券觉得，西施生态收益稳定，为新模式打下坚实基础。同时西施生态与中国绿化基金会合作设立“西施矿山生态修复专项基金”，成为该领域首支专项基金。2015年，西施生态顺应时代发展的潮流，充分的利用公司的技术优势和已经建立起来的品牌优势，克服了行业中的传统性问题，建立一站式服务平台，提供从治理，建设，到建成后维护的一站式服务。返回搜狐，查看更加多
