【现货】青岛港口卡粉环比+8至1080元/吨，PB粉环比+11至995元/吨，超特粉环比+10至880元/吨。
【基差】当时港口卡粉、PB粉与超特粉仓单本钱分别为1019.8、1063.4、1186.4元/吨。卡粉夜盘基差与基差率为73.8元/吨与7.8%。
【需求】钢资料消费进入冷季，钢厂产值季节性下降，减量首要来自于铁水产值废钢日耗小幅上升。铁水产值环比-2.4（-1.1%）至226.9万吨，高炉产能利用率环比-0.81至84.83%。疏港量环比上升，但钢厂进口矿库存根本相等，主因最近气候对矿石运送与入港存在扰动效果，后续继续重视钢厂与外矿铁选厂补库状况。本周厂库-7.1%，日耗-2.5%，日耗降幅大于厂库，库消比继续上升。11月累计生铁产值81031万吨，同比+1525.3万吨；11月累计粗钢产值95214万吨，同比+1702.70万吨。
【供给】四大矿山全年产销方针来看，淡水河谷保持不变；力拓2023年发运方针保持不变，但2024年发运方针上调300万吨至3.23-3.38亿吨。FMG发运方针上调500万吨。进口矿来看，11月铁矿石累计进口量107842万吨，同比+6232万吨；国产矿来看，11月国产原矿累计产值90402.70万吨，同比+1498.10万吨。
【库存】港口库存小幅累库，主因气候对矿石入港扰动显着。45港库存11687.44万吨，环比周四+102.3万吨，环比上周一+46.8万吨；钢厂进口矿库存环比-7.1至9448.1万吨。
【观念】低库存结构下，矿价易涨难跌，重视本周铁水是否止跌及钢厂补库实现状况。根本面上，供增需减，港口库存小幅累库，钢厂库房存储小幅下降。供给来看，到港量环比+129.7至2583.4万吨，发运量环比-57.6至2687.3万吨，两者均值高于季节性。钢材需求冷季，钢厂产值季节性下降，减量首要来自于铁水产值；疏港量环比上升说明补库需求耐性仍存，但气候对矿石运送存在扰动效果，后续继续重视钢厂补库实现状况。展望后市，年底根本面供增需减，05合约现在估值过高，打破前高需求工业驱动，后续重视铁水是否止跌及钢厂补库实现状况；低库存结构下，矿价易涨难跌，操作上，区间操作为主，区间915-975；跨期套利战略上，重视做多5-9价差时机，建仓区间参阅35-55。
